8月信貸增7039億較7月顯增 決策層面正發(fā)力穩(wěn)增長
2012-09-12
中國人民銀行11日公布的8月份社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月新增人民幣貸款7039億元，同比(較去年同期)多增1555億元，明顯高于此前市場預(yù)期。而且，從中長期貸款增加來看，說明投資項(xiàng)目確實(shí)有所加速。
不過，從代表市場流動(dòng)性情況的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)來看，8月末M2同比增長13.5%，貨幣供應(yīng)增速較上月還有小幅回落，暗示整個(gè)經(jīng)濟(jì)活躍度仍有待提升。有專家認(rèn)為，目前的穩(wěn)增長政策效果仍待觀察。
樓市貸款創(chuàng)一年半新高
央行昨日早間公布的數(shù)據(jù)顯示，8月新增人民幣貸款較7月大幅回升，市場此前對人民幣貸款最樂觀的預(yù)測不過6800億元左右。
“這是8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最亮點(diǎn)。”多位專家在上述數(shù)據(jù)發(fā)布后即做出上述評價(jià)。幾乎所有專家都認(rèn)為，8月新增貸款的回暖，表明此前出臺(tái)的穩(wěn)增長政策特別是一系列基建項(xiàng)目獲批的效果開始發(fā)酵。
“這表明項(xiàng)目審批加快，貸款審批速度亦在加快，這讓我們看到經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的曙光，從貸款需求增加上可看出經(jīng)濟(jì)回升的動(dòng)力。”中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師周景彤表示。
細(xì)觀信貸數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，也能夠看出投資效應(yīng)正在顯現(xiàn)。
央行數(shù)據(jù)顯示，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4211億元，其中，短期貸款增加1501億元，中長期貸款增加1203億元，票據(jù)融資增加1314億元。此外，新增對公中長期貸款1203億元，較上月多增283億元，這都反映了在建項(xiàng)目和新項(xiàng)目的計(jì)劃投資額持續(xù)增長對信貸的拉動(dòng)作用。
8月住戶中長期消費(fèi)貸款增加1657億元，較上月多增477億元，是自2011年4月以來的最高值，這則反映了住房市場回暖對信貸的拉動(dòng)。
企業(yè)債保持高位
值得關(guān)注的是，昨日央行信貸數(shù)據(jù)顯示，非信貸的其他融資渠道異常活躍。包括興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在內(nèi)的多位學(xué)者指出，部分地方融資平臺(tái)可能正通過這些渠道融資。
數(shù)據(jù)顯示，8月企業(yè)發(fā)行債券凈融資規(guī)模達(dá)2584億元，同比增1686億元，為年內(nèi)最高。
“企業(yè)債更多在為基建投資和城投融資，彌補(bǔ)了中長期信貸的不足。因?yàn)閭袌鋈谫Y成本較低，企業(yè)有動(dòng)力發(fā)行更多債券。”華寶信托宏觀分析師聶文直言。
央行數(shù)據(jù)還顯示，8月信托貸款增加1180億元，同比多增1004億元。如同2011年樓市調(diào)控借道信托融資，信托也是企業(yè)融資的重要渠道。
“信托貸款增加1000多億，企業(yè)債融資又是2500多億元，估計(jì)都能趕上企業(yè)貸款了。”平安證券固定收益部研究主管石磊說。
在銀行信貸和債券融資的推動(dòng)下，8月社會(huì)融資規(guī)模為1.24萬億元，分別比上月和上年同期多1885億元和1666億元。
政策藥效仍待觀察
不過正如石磊的提醒，目前也有學(xué)者態(tài)度謹(jǐn)慎。部分學(xué)者提醒，雖然從信貸數(shù)據(jù)看，穩(wěn)增長明顯加速，但是穩(wěn)增長政策能否見效可能還需要進(jìn)一步的觀察。
“8月企業(yè)新增中長期貸款占比略升，顯示其中長期投資意愿仍不強(qiáng)。” 國開證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師杜征征表示。交行金研中心分析師鄂永健也說，8月新增對公中長期貸款與歷史比較依然偏低。
周景彤認(rèn)為，最近中央和地方政府的投資主要集中在交通等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，對原材料生產(chǎn)企業(yè)會(huì)起到一定拉動(dòng)作用，但僅是“緩解”，不能從根本上帶領(lǐng)制造業(yè)走出困境。
展望下一步的貨幣信貸形勢，大部分專家認(rèn)為，投資增速有所回升和樓市趨于回暖對信貸需求、特別是中長期貸款需求的拉動(dòng)作用會(huì)逐步顯現(xiàn)。而考慮到通脹有所反彈，預(yù)計(jì)政府大幅寬松，尤其是降息的可能性不大。
準(zhǔn)備金率方面，盡管近一階段頻繁進(jìn)行逆回購操作，但考慮到逆回購的期限較短且需要不斷加大規(guī)模才能保證資金凈投放，鄂永健認(rèn)為，決策層面仍有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。（來源：東方早報(bào)）