信貸激增符合預(yù)期 仍需強(qiáng)化政策導(dǎo)向
2013-02-07
盡管央行尚未公布數(shù)據(jù)，但1月份新增貸款大幅增長(zhǎng)已成定局。銀行同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，工、農(nóng)、中、建四大行當(dāng)月新增貸款投放已經(jīng)超過(guò)3950億元。多家研究機(jī)構(gòu)據(jù)此預(yù)測(cè)，1月份新增貸款規(guī)?；蜻_(dá)1萬(wàn)億元。
每年1月的信貸投放情況大致都體現(xiàn)了商業(yè)銀行對(duì)全年金融形勢(shì)的判斷，也會(huì)在一定程度上影響到央行貨幣政策的引導(dǎo)方向和拿捏程度，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。
1月份信貸迅猛增長(zhǎng)，有行業(yè)慣常的因素。一般來(lái)說(shuō)，1月份是商業(yè)銀行信貸投放最活躍的時(shí)期，基本上為當(dāng)年新增貸款規(guī)模最高或次高的月份。從2009年至2012年，每年的1月份和12月份新增貸款都呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)。一方面，12月時(shí)商業(yè)銀行信貸額度幾乎用完，很多項(xiàng)目貸款只得壓到第二年1月投放；另一方面，在盈利壓力持續(xù)加大的形勢(shì)下，商業(yè)銀行本著“早投放、早受益”的原則，造成新年伊始信貸投放激增。
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)趨于穩(wěn)固，企業(yè)融資需求漸旺，帶動(dòng)了銀行的信貸投放。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，1月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.4，連續(xù)4個(gè)月高于50，表明宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步溫和回升。央行數(shù)據(jù)顯示，去年末狹義貨幣（M1）余額為30.87萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.5%，比11月末高1.0個(gè)百分點(diǎn)。M1增幅高于市場(chǎng)預(yù)期，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更為活躍，投融資需求持續(xù)增加。而從過(guò)去6個(gè)季度的信貸結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)看，當(dāng)前企業(yè)實(shí)際中長(zhǎng)期資金需求以及信貸投放均保持相對(duì)穩(wěn)定。
多項(xiàng)“促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需”政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，住戶貸款增速呈回升態(tài)勢(shì)。央行數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度末，銀行卡滲透率達(dá)46.3%，比上年同期上升6.1個(gè)百分點(diǎn)；信用卡授信總額3.33萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%。消費(fèi)性貸款方面，去年末住戶消費(fèi)性貸款余額同比增長(zhǎng)17.6%，比上季度末高0.8個(gè)百分點(diǎn)；去年全年增加1.57萬(wàn)億元，同比多增857億元。隨著收入分配改革方案的出臺(tái)，居民收入增速有望平穩(wěn)增長(zhǎng)，消費(fèi)增速還將穩(wěn)中有升，從而帶動(dòng)相關(guān)貸款需求增加。
隨著各地城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程加快，基建投資增速持續(xù)回升，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速繼續(xù)回升。央行數(shù)據(jù)顯示，去年末，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額達(dá)8630億元，同比增長(zhǎng)12.4%，增速比上季度末高5.1個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人購(gòu)房貸款余額8.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%，增速比上季度末高0.9個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行紛紛搶抓城鎮(zhèn)化融資服務(wù)機(jī)遇，房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)貸款仍會(huì)保持一定增幅。
信貸大幅增加，會(huì)否加劇通脹壓力？今年1月以來(lái)，受天氣及春節(jié)臨近等因素影響，蔬菜、肉類(lèi)、食品價(jià)格呈現(xiàn)環(huán)比上漲態(tài)勢(shì)。不過(guò)，由于去年1月CPI同比增幅為4.5%，今年1月CPI同比漲幅可能出現(xiàn)暫時(shí)回調(diào)。當(dāng)然，受勞動(dòng)力成本、資源性產(chǎn)品和部分不可貿(mào)易品價(jià)格趨勢(shì)性上漲壓力等影響，物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張和政策刺激仍比較敏感。另外，部分國(guó)家繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策，或?qū)⑼聘呷虼笞谏唐穬r(jià)格，我國(guó)面臨的輸入型通脹壓力不容忽視。因此，未來(lái)貨幣政策可能在穩(wěn)健總基調(diào)下呈現(xiàn)出總體中性、先松后緊的調(diào)控特點(diǎn)。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，保持貸款適度增加，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本。這表明，當(dāng)前信貸大幅增長(zhǎng)仍符合調(diào)控預(yù)期，但需強(qiáng)化信貸政策導(dǎo)向，繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目、“三農(nóng)”、小微企業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等的信貸支持，切實(shí)增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》）