“金融十條”登場(chǎng) 中小企融資走向?qū)捤?
2013-07-08
國務(wù)院5日發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》，就金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)改革作出了十個(gè)方面的部署。對(duì)此，《金融投資報(bào)》就市場(chǎng)關(guān)注的相關(guān)熱點(diǎn)，邀請(qǐng)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏、中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍、英大證券研究所所長李大霄進(jìn)行了解讀。
民營銀行不再是鏡花水月
湯敏說，發(fā)展民營銀行不僅有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也有利于提高民間資本在資源配置方面的效率。銀監(jiān)會(huì)去年5月曾發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見》，支持民營企業(yè)參與村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起設(shè)立或增資擴(kuò)股。“在實(shí)踐中，小貸公司可以由民營企業(yè)控股，但由小貸公司升級(jí)為村鎮(zhèn)銀行，民資就會(huì)喪失控制權(quán)。”湯敏說，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，村鎮(zhèn)銀行發(fā)起銀行的持股比例限制為15%，其“話語權(quán)”缺失，使民資進(jìn)入金融領(lǐng)域遭遇了“玻璃門”，一些經(jīng)營良好的小貸公司因此放棄了升級(jí)為村鎮(zhèn)銀行的想法，目前真正進(jìn)入銀行業(yè)的資金數(shù)量還是太少。
湯敏認(rèn)為，村鎮(zhèn)銀行由民資控股不僅必要，而且可行。應(yīng)該選取那些經(jīng)過多年市場(chǎng)考驗(yàn)、做得規(guī)范的小貸公司、擔(dān)保公司升格為民營銀行，而不是平地拔起式地捧幾個(gè)民企大老板組建銀行。“因?yàn)檫@樣從審批來說相對(duì)容易，風(fēng)險(xiǎn)也比較小。” “事實(shí)上民間資本進(jìn)入金融業(yè)早已有之。”中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍說，已經(jīng)上市的民生銀行就是一家由民營資本作為主發(fā)起人設(shè)立的全國性股份制商業(yè)銀行，這是我國第一家也是目前為止唯一一家民營銀行。只是自此之后，民生銀行就成為了“特例”。
趙錫軍說，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)沒錯(cuò)，但不能以風(fēng)險(xiǎn)大、門檻高為由不開放，現(xiàn)在重提“嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行”，向外界表明了管理層的意圖金融業(yè)向民間資本放開，對(duì)國有資本和民間資本一視同仁。這是我國金融體制改革歷史上具有里程碑意義的重要事件。“但意見的很多表述還是原則性的，需要出臺(tái)更為具體的細(xì)則和清晰、透明的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。”趙錫軍建議，可以考慮地方政府從地方性銀行中退出，將地方性銀行改造成真正的民營銀行。
李大霄說，國務(wù)院此次表態(tài)稱，允許發(fā)展成熟、經(jīng)營穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行，其各股東之間所持股份可以作適當(dāng)調(diào)整，也就是說，民資持股比例可以提高。“至于提高到什么程度，還有待明確。”
多層次資本市場(chǎng)建設(shè)提速
意見提出，適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)此規(guī)定，李大霄解讀說，上創(chuàng)業(yè)板的公司都是處于成長期的企業(yè)，特別是那些創(chuàng)新型企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，而且往往在其初期財(cái)務(wù)狀況不佳，但有成長空間，對(duì)這樣的企業(yè)需要用不同的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來衡量。“至于會(huì)否影響創(chuàng)業(yè)板個(gè)股質(zhì)量，這不能一概而論。既有后來長大成人的企業(yè)，但也不排除夭折的企業(yè)。”李大霄估計(jì)，雖然管理層對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求有所降低，但在一些軟指標(biāo)，如公司治理、企業(yè)創(chuàng)新等方面的要求不會(huì)降低。
面對(duì)目前創(chuàng)業(yè)板公司魚龍混雜的局面，趙錫軍認(rèn)為，降低創(chuàng)業(yè)板部分公司上市財(cái)務(wù)門檻對(duì)市場(chǎng)的影響還有待觀察。“這也是對(duì)投資者的考驗(yàn)。”
加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)自然成為題中應(yīng)有之義。因此意見提出，將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)至全國。“這個(gè)市場(chǎng)的容量將大大超過中小板、創(chuàng)業(yè)板的容量，對(duì)中小企業(yè)是利好，但對(duì)場(chǎng)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的資金會(huì)產(chǎn)生一定的分流影響。”李大霄說。
不過，由于新三板對(duì)個(gè)人投資者的資金門檻為300萬元，再加上新三板流動(dòng)性相對(duì)較差，那些喜歡做短線的投資者還是會(huì)選擇場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的。（來源：金融投資報(bào)）