經(jīng)濟(jì)增速或下行 地方政府償債成最大危機(jī)
2014-02-27
日前，廈門大學(xué)與經(jīng)濟(jì)參考報在北京發(fā)布“中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM) 2014春季預(yù)測報告”。報告指出，2014年中國經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下行，GDP增速比2013年下降0.08個百分點(diǎn)，降至7.62%。而地方政府債務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重成為中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的最大挑戰(zhàn)。
報告認(rèn)為，盡管2013年中國經(jīng)濟(jì)增速與2012年持平，但是制造業(yè)投資以及工業(yè)增加值增長持續(xù)減速，公共財政收支增速大幅下滑，其中公共財政實(shí)際收入增速自1997年以來首次低于經(jīng)濟(jì)增速;歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢、人民幣持續(xù)升值以及國內(nèi)工資水平的不斷上升，導(dǎo)致中國對外貿(mào)易增長乏力;城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增速明顯放緩，加之政府限制“三公”經(jīng)費(fèi)支出等措施的影響，最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率進(jìn)一步降低。
報告指出，全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，盡管社會融資規(guī)模持續(xù)快速膨脹，但是經(jīng)濟(jì)增速都在持續(xù)下滑，每個百分點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長所需的社會融資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，這預(yù)示著既有經(jīng)濟(jì)體制的增長潛力正在不斷衰減。2014年，國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題恐將繼續(xù)抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資增長，地方政府償債壓力的加大也將制約政府投資的擴(kuò)張。
基于中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)的預(yù)測表明：2014年，中國經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下行。GDP增速比2013年略微下降0.08個百分點(diǎn)，降至7.62%;預(yù)計2014年全年的經(jīng)濟(jì)走勢為：一季度經(jīng)濟(jì)增長率將下降至7.46%;之后，出口增速的反彈回升以及穩(wěn)定增長的政策效應(yīng)釋放，二季度經(jīng)濟(jì)增速有可能回升至全年最高的7.76%;隨后經(jīng)濟(jì)增速將緩慢下降至第四季度的7.70%。2015年，經(jīng)濟(jì)增長率有望回升至7.79%。
報告同時指出，2013年不斷增長的地方政府債務(wù)規(guī)模威脅到金融體系的穩(wěn)定，地方政府債務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重成為中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的最大挑戰(zhàn)。
據(jù)國家審計總署2013年12月30日發(fā)布的審計結(jié)果顯示，1997年至2013年6月底，地方政府債務(wù)余額從1.81萬億元增加到17.88萬億元，年均遞增15.92%。2010-2013年6月底，省市縣級債務(wù)余額年均增長率分別為14.41%、17.36%和26.59%，遠(yuǎn)超同期經(jīng)濟(jì)增長率及同級地方政府財政收入增長率。
清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心李稻葵表示，在今年1月舉辦的冬季達(dá)沃斯論壇上，中國經(jīng)濟(jì)成為令人擔(dān)憂的全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險點(diǎn)。而對我國金融體系的穩(wěn)定構(gòu)成巨大威脅的，即是不斷增長的地方政府債務(wù)規(guī)模。地方政府急劇擴(kuò)張的舉債融資擠占了大量的銀行貸款資金。
報告顯示，規(guī)范地方政府舉債融資方式，提高地方政府債券融資占比，以改善資金市場上的供求關(guān)系和抑制融資成本上升，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)私人投資，擴(kuò)大居民消費(fèi)，同時也有助于擴(kuò)大進(jìn)口，縮小貿(mào)易順差。若在此基礎(chǔ)上壓縮地方政府的舉債規(guī)模，則宏觀經(jīng)濟(jì)效果更為顯著。來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)