小微企業(yè)融資難融資貴是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題
2015-03-03
小微企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，在吸納就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、增強(qiáng)市場(chǎng)活力方面的積極作用不容置疑。但受“三期疊加”因素的影響，小微企業(yè)遇到了前所未有的發(fā)展挑戰(zhàn)，在原本融資難融資貴的狀況下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)融資成本進(jìn)一步上升，利潤(rùn)空間被不斷壓縮。全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)前夕，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)濱海金融協(xié)同創(chuàng)新中心主任王愛(ài)儉做客《理論周刊》，就小微企業(yè)融資難融資貴的相關(guān)問(wèn)題接受了記者的采訪。王愛(ài)儉分析認(rèn)為，從資金供應(yīng)量來(lái)看，2014年廣義貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)12.2%，全社會(huì)融資總量和資金流動(dòng)性較為充裕。全社會(huì)的企業(yè)、政府及個(gè)人的債務(wù)及融資加在一起，在2013年已經(jīng)超過(guò)210%，2014年底在此基礎(chǔ)上有所增加。因此，小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題更多是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
小微企業(yè)融資難融資貴原因剖析
記者：在中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的轉(zhuǎn)型期，企業(yè)融資成本高的問(wèn)題始終盤(pán)桓不去，小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題尤為突出，您認(rèn)為其內(nèi)在原因是什么？
王愛(ài)儉：首先，經(jīng)營(yíng)管理理念落后，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。我國(guó)中小企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)營(yíng)管理能力不強(qiáng)、產(chǎn)品技術(shù)含量低、企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問(wèn)題十分突出。由于缺乏可持續(xù)發(fā)展能力，再加上中小企業(yè)負(fù)債水平整體偏高，從而使信貸部門放貸風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。根據(jù)工信部2013年發(fā)布的報(bào)告顯示，按照100分為滿分打分，我國(guó)中小企業(yè)的平均健康指數(shù)僅為61.1分，處于亞健康狀態(tài)。其中基礎(chǔ)管理健康指數(shù)為63.1，戰(zhàn)略管理健康指數(shù)則僅為56.5，其內(nèi)部管理水平也處于中下游水平。中小企業(yè)在管理上的落后性，一定程度上抑制了金融機(jī)構(gòu)的放貸意愿。
其次，小微企業(yè)內(nèi)控能力的不足制約其融資能力。企業(yè)融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔(dān)保和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，而我國(guó)大部分小微企業(yè)采取業(yè)主制和合伙制，規(guī)模較小且難以持續(xù)發(fā)展。更重要的是我國(guó)的小微企業(yè)內(nèi)部管理制度特別是財(cái)務(wù)管理制度不健全。缺乏完善的財(cái)務(wù)制度，勢(shì)必造成資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴(yán)重削弱了其融資能力。2009年中國(guó)人民銀行對(duì)部分中小企業(yè)集中地區(qū)的調(diào)查表明，半數(shù)以上的小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全，60%以上的中小企業(yè)的信用等級(jí)在3B或3B以下。
第三，擔(dān)保抵押財(cái)產(chǎn)的缺失抬高了融資成本。由于商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)抵押的偏好，一般不愿接受小微企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)抵押。而小微企業(yè)的性質(zhì)決定其資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)占比偏低，尤其是科技型小微企業(yè)，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主的無(wú)形資產(chǎn)占有比較高的比例。小微企業(yè)缺乏可以作為抵押的不動(dòng)產(chǎn)，難以滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求。而小微企業(yè)通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)尋求擔(dān)保時(shí)，由于多數(shù)擔(dān)保貸款的期限較短，最長(zhǎng)不超過(guò)一年，且基本上只對(duì)短期的流動(dòng)資金貸款而不對(duì)設(shè)備投資等長(zhǎng)期性的貸款提供擔(dān)保，增加了中小企業(yè)的融資難度。此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在自負(fù)盈虧的情況下不得不抬高擔(dān)保費(fèi)用門檻，增加了小微企業(yè)的融資成本，影響了融資效率。
記者：那么小微企業(yè)融資難融資貴的外因是什么？
王愛(ài)儉：一是金融服務(wù)體系的缺陷。在我國(guó)的融資格局中，間接融資在企業(yè)資金來(lái)源中占有絕對(duì)比重，并且由于金融危機(jī)以來(lái)信貸余額更是快速增長(zhǎng)，相比之下直接融資的債權(quán)、股權(quán)融資發(fā)展相對(duì)緩慢。直接融資市場(chǎng)的不健全使得對(duì)中小企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴更為明顯，直接融資和間接融資的差距在進(jìn)一步拉大。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，目前階段我國(guó)占企業(yè)總量0.5%的大型企業(yè)擁有50%以上的貸款份額，而占97%的中小微型企業(yè)的貸款余額盡管近幾年以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)，但仍不足20%。
二是資本市場(chǎng)的缺失。作為直接融資的兩大渠道，債權(quán)融資和股權(quán)融資市場(chǎng)，對(duì)中小企業(yè)的不利因素主要有兩個(gè)方面。首先我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚、發(fā)育不完善且遲緩，無(wú)論是股權(quán)市場(chǎng)還是債權(quán)市場(chǎng)的容量相對(duì)整個(gè)需求而言遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上進(jìn)度，大企業(yè)尚且如此，對(duì)于小微企業(yè)更是雪上加霜。其次對(duì)于小微企業(yè)的直接融資門檻仍然很高，國(guó)家對(duì)企業(yè)發(fā)行債券籌資的要求十分嚴(yán)格，目前只有少數(shù)經(jīng)營(yíng)狀況好、經(jīng)濟(jì)效益佳、信譽(yù)良好的國(guó)有大型企業(yè)能通過(guò)債券市場(chǎng)融資，債券市場(chǎng)上盡管小微企業(yè)有集合債券等各類創(chuàng)新的嘗試，但規(guī)模仍然較小。股權(quán)市場(chǎng)上，雖然創(chuàng)建了中小企業(yè)板市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但截至目前中小板上市公司僅有712家，創(chuàng)業(yè)板上市公司397家，對(duì)數(shù)量眾多的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。從市值上看，中小板和創(chuàng)業(yè)板之和只占總市值的22.2%左右，小微企業(yè)最主要的融資來(lái)源還是銀行信貸。
三是信用擔(dān)保環(huán)境的不足。目前，全國(guó)雖有各類小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)3700多家，擔(dān)保總額接近2000億元，累計(jì)為中小企業(yè)提供1.35萬(wàn)億元貸款，但供需缺口仍然存在較大差距。盡管我國(guó)一些地方政府通過(guò)出資在嘗試建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，但無(wú)論從規(guī)模還是質(zhì)量上都處于初級(jí)階段，大部分地方上的擔(dān)?；鹨?guī)模只有幾百萬(wàn)元。而單獨(dú)依靠小微企業(yè)自身所具有的信用擔(dān)保條件，很難獲得銀行信貸，小微企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向?qū)で竺耖g借貸。
四是政府的政策支持力度不足。盡管從中央到地方的各級(jí)政府都提出各類方案支持小微企業(yè)的發(fā)展，但是迄今為止我國(guó)還未出臺(tái)一部完整的有關(guān)小微企業(yè)的法律，在法律上的空白導(dǎo)致小微企業(yè)在法律和權(quán)利上的不平等，這種制度上的缺失是小微企業(yè)融資問(wèn)題的又一重要原因。相比許多發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了中小企業(yè)特殊融資機(jī)制（如韓國(guó)的中小企業(yè)銀行、日本的中小企業(yè)融資庫(kù)以及美國(guó)的政府引導(dǎo)基金等）這些機(jī)構(gòu)一般由政府設(shè)立，并在不同程度上依靠政府資金來(lái)扶持中小企業(yè)的發(fā)展，而我國(guó)目前還是大企、外企受到政府招商引資中更多的重視和政策方面傾斜，中小企業(yè)得不到資金上的便利和優(yōu)惠。
小微企業(yè)如何破解融資難融資貴的問(wèn)題
記者：“降低企業(yè)融資成本”一直是中央高度關(guān)注的問(wèn)題。僅去年，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就多次提及“降低企業(yè)融資成本”的相關(guān)問(wèn)題。而今年央行的重點(diǎn)工作之一就是“加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，進(jìn)一步降低融資成本。”對(duì)此，您有何建議？
王愛(ài)儉：小微企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的組成部分，對(duì)稅收、就業(yè)、GDP貢獻(xiàn)度不可限量。解決小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，有助于促進(jìn)小微企業(yè)良性發(fā)展，真正使金融活水更好地澆灌小微經(jīng)濟(jì)。因此，解決這一問(wèn)題應(yīng)從以下幾方面著手：
一要扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)理念。大部分小微企業(yè)主經(jīng)營(yíng)理念陳舊，許多經(jīng)營(yíng)者被框在“有多少錢干多大事”的傳統(tǒng)思維中，缺乏融資發(fā)展、“借雞生蛋”的經(jīng)營(yíng)理念。要解決融資難融資貴的問(wèn)題首先應(yīng)破解自身的條條框框的約束，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中廣開(kāi)渠道，只有將整個(gè)業(yè)務(wù)盤(pán)活才能通過(guò)銀行申請(qǐng)到更多的信貸額度，步入融資的良性軌道。
二要完善內(nèi)控制度。小微企業(yè)的規(guī)模不大，但是在制度上應(yīng)該要予以完善，“麻雀雖小，五臟俱全”。在經(jīng)營(yíng)上應(yīng)當(dāng)完善整個(gè)流程的內(nèi)部風(fēng)控制度，設(shè)立好自身的防火墻。財(cái)務(wù)管理作為內(nèi)控制度中的重中之重，做到相關(guān)信息披露的透明化，會(huì)計(jì)賬目的規(guī)范化與統(tǒng)計(jì)報(bào)表的時(shí)效化。
三要下好互聯(lián)網(wǎng)金融這盤(pán)棋，拓寬融資廣度。相比傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融的融資特色體現(xiàn)在三方面：第一是額度，第二是速度，第三是成本。在提升經(jīng)營(yíng)理念和完善內(nèi)控制度之后，小微企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r創(chuàng)新融資渠道，做到融資的“開(kāi)源化”。在合理風(fēng)控的前提下，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的額度與速度的優(yōu)勢(shì)，不但解決資金的燃眉之急，更能做到資金周轉(zhuǎn)的整體優(yōu)化。
四要小微企業(yè)內(nèi)部聯(lián)手，挖掘融資深度。依靠單個(gè)小微企業(yè)自身的力量，在外源性融資過(guò)程中獲得的資金畢竟有限，若小微企業(yè)能通過(guò)聯(lián)手，打造企業(yè)“合縱”模式，對(duì)于破解融資難融資貴的問(wèn)題是一大出路。具體說(shuō)在現(xiàn)有的小微企業(yè)集合票據(jù)、集合信托、集合債券創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，可以爭(zhēng)取政府支持，通過(guò)小微企業(yè)內(nèi)部出資設(shè)立類似農(nóng)信社的小微企業(yè)互助組織，也可通過(guò)設(shè)立小貸公司為自身出資的企業(yè)提供貸款利率優(yōu)惠。通過(guò)小微企業(yè)的內(nèi)部聯(lián)合探索一條整合自身造血和輸血的資金鏈條是解決融資難融資貴的核心。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝：小微企業(yè)融資問(wèn)題的形成原因比較復(fù)雜，比如經(jīng)濟(jì)因素，我國(guó)多年來(lái)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，且這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要依賴于投資，因此必然導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的資金供求關(guān)系不均衡。而從產(chǎn)業(yè)上看，當(dāng)前我國(guó)在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)過(guò)程中，存在一些不可持續(xù)的發(fā)展問(wèn)題，因此產(chǎn)能過(guò)剩較普遍。當(dāng)然，小微企業(yè)自身也存在一些問(wèn)題，比如經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)比較高、國(guó)家限制性的產(chǎn)業(yè)，在其正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外進(jìn)行過(guò)度投融資。因此，包括人民銀行在內(nèi)，監(jiān)管層要做的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的調(diào)整，這將有助于緩解整個(gè)社會(huì)領(lǐng)域的資金供求關(guān)系，包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時(shí)，要發(fā)展直接融資市場(chǎng)，繼續(xù)開(kāi)發(fā)新三板、創(chuàng)業(yè)板、新四板等，并開(kāi)發(fā)適合小微企業(yè)的債券品種。此外，應(yīng)鼓勵(lì)民營(yíng)銀行投入，改善微型金融的供求關(guān)系，形成大、中、小多元的金融機(jī)構(gòu)體系，加快建立更加透明、更加強(qiáng)制性、更加具有約束力的地方政府 融資基金，也是解決小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題的應(yīng)有之義。
中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平： 要破解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，銀行要投入更多人力、物力、財(cái)力，需要更多的智慧和創(chuàng)新。做小微企業(yè)貸款，要有更高的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)和成本也可以因努力而降低，但這需要一個(gè)學(xué)習(xí)曲線，這條曲線也許會(huì)很長(zhǎng)。銀行會(huì)付出更多，但是收益又相對(duì)較低。單從商業(yè)收益來(lái)說(shuō)，肯定會(huì)低于平均利潤(rùn)。但我認(rèn)為，要做小微企業(yè)，就要把社會(huì)責(zé)任納入目標(biāo)。也就是說(shuō)，做小微企業(yè)既要有商業(yè)利益，又要有比較強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任，這樣才會(huì)有更大的動(dòng)力。另外，小微企業(yè)融資是交易行為，一定要有企業(yè)的配合。但只有銀行和企業(yè)努力還不夠，必須還要有政府這只“看得見(jiàn)”的手來(lái)參與，這樣才能促使這個(gè)問(wèn)題達(dá)到一個(gè)接近有效均衡的狀態(tài)。