經(jīng)濟(jì)發(fā)展“新常態(tài)”下?lián)C(jī)構(gòu)應(yīng)處理好什么？
2017-02-07
財(cái)務(wù)因素分析與非財(cái)務(wù)因素分析的關(guān)系
中小企業(yè)通常有兩套賬：內(nèi)賬（管理賬）和外賬（稅務(wù)賬），有的企業(yè)為了進(jìn)行融資還會(huì)另外再編制一套賬，以此應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表通常存在的這種不規(guī)范、甚至虛假的特性，致使擔(dān)保機(jī)構(gòu)很難通過(guò)財(cái)務(wù)信息去評(píng)估其還款能力。
眾所周知，即使是規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)告，也是一個(gè)“真實(shí)的謊言”，這種“謊言”與生俱來(lái)，是財(cái)務(wù)制度中所謂的“原罪”。財(cái)務(wù)報(bào)告是建立在一系列假設(shè)和估計(jì)基礎(chǔ)上，沒(méi)有這些假設(shè)的前提，財(cái)務(wù)報(bào)告就無(wú)法存在。例如，固定資產(chǎn)折舊，由加速折舊改為直線折舊，在前期，折舊費(fèi)用減少，利潤(rùn)增加，能讓企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表扭虧為盈；庫(kù)存的計(jì)價(jià)方法，選擇先進(jìn)先出還是后進(jìn)先出，會(huì)導(dǎo)致不同的財(cái)務(wù)結(jié)果，而這些改變又都在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)。預(yù)提、待攤、遞延、減值準(zhǔn)備等等都存在人為的假設(shè)和判斷。再者，財(cái)務(wù)報(bào)告是反映過(guò)去的信息，過(guò)去好不能保證未來(lái)也好。
因此，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表僅供參考，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該更加重視對(duì)非財(cái)務(wù)因素的分析。非財(cái)務(wù)因素分析應(yīng)注意以下兩個(gè)方面的問(wèn)題：
一是要從實(shí)際出發(fā)，注重實(shí)地調(diào)查，注重收集非財(cái)務(wù)信息。要充分利用當(dāng)?shù)匦畔⒃?，包括企業(yè)內(nèi)部員工、企業(yè)上下游客戶(hù)、政府部門(mén)以及本地金融機(jī)構(gòu)，盡可能全面地了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況、民間借貸情況等。要注重對(duì)實(shí)際控制人個(gè)人信用的評(píng)價(jià)，包括實(shí)際控制人的素質(zhì)、品德、風(fēng)險(xiǎn)偏好，從業(yè)經(jīng)歷、行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、財(cái)富積累及口碑，關(guān)注其是否有不良嗜好以及朋友圈構(gòu)成等。
二是要?jiǎng)?chuàng)新信用調(diào)查方式，多渠道采集信息。一方面通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、交易記錄、履約能力、業(yè)內(nèi)信譽(yù)、客戶(hù)口碑，以及納稅、銀行結(jié)算、水電繳費(fèi)、工資發(fā)放等評(píng)價(jià)指標(biāo)，廣泛了解企業(yè)的情況；另一方面通過(guò)央行征信系統(tǒng)、人民法院被執(zhí)行人信息查詢(xún)系統(tǒng)、判決書(shū)查詢(xún)系統(tǒng)，以及報(bào)紙、電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)等渠道，進(jìn)行深度的關(guān)聯(lián)調(diào)查，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)有無(wú)民間高利貸、非法集資，有無(wú)欠薪、拖欠貨款工程款、拖欠水電費(fèi)等負(fù)面消息。要注重多信息的交叉印證和邏輯判斷，在保前、保中、保后不斷整合內(nèi)外部數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)及變化趨勢(shì)。
利潤(rùn)與現(xiàn)金流的關(guān)系
對(duì)于企業(yè)來(lái)講，利潤(rùn)就像是血液，現(xiàn)金流就像是空氣。如果失去造血功能，企業(yè)將無(wú)法生存；如果沒(méi)有空氣，企業(yè)很快就會(huì)窒息?？梢?jiàn)二者同等重要，不可或缺。
?。ㄒ唬┯芰?。我國(guó)中小企業(yè)的盈利主要依靠薄利多銷(xiāo)，在這種經(jīng)營(yíng)觀念和模式之下，追求利潤(rùn)的程度不足，致使企業(yè)能夠做大卻很難做強(qiáng)。尤其在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，市場(chǎng)需求減少，“多銷(xiāo)”被終結(jié)，企業(yè)很快陷入虧損狀態(tài)甚至瀕臨倒閉。此時(shí)才發(fā)現(xiàn)占據(jù)廣闊的市場(chǎng)份額并非當(dāng)初想象的那么重要，利潤(rùn)才是關(guān)鍵。沒(méi)有利潤(rùn)，再多的資產(chǎn)、再大的規(guī)模都無(wú)濟(jì)于事。因此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要特別關(guān)注借款人的盈利能力，將把控企業(yè)的盈利能力作為控制風(fēng)險(xiǎn)的首要條件。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要想與客戶(hù)長(zhǎng)期合作，一定要謹(jǐn)慎對(duì)待銷(xiāo)售或者經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大但長(zhǎng)期虧損或潛在虧損的客戶(hù)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行中也不乏這樣的案例，在保多年的客戶(hù)突然還不上貸款了，究其原因，多為企業(yè)盈利能力差，虧損嚴(yán)重。
?。ǘ├麧?rùn)質(zhì)量。一般而言，沒(méi)有現(xiàn)金凈流量的利潤(rùn)，其質(zhì)量是不可靠的。擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)償債能力的分析不僅要審查資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，更應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流量表。同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)欺詐時(shí)有發(fā)生，但數(shù)據(jù)作假主要集中在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表作假的難度較大，所以在大多數(shù)情況下利潤(rùn)表要比現(xiàn)金流量表“好看”一些。再者，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等償債能力指標(biāo)具有一定的局限性，應(yīng)收賬款有可能發(fā)生壞賬損失，存貨轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金也有很大不確定性，待攤費(fèi)用更不能用來(lái)償還債務(wù)。
利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，也存在一定的缺陷。利潤(rùn)是收入減去成本費(fèi)用后的差額，而收入與費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量是以“權(quán)責(zé)發(fā)生制”為基礎(chǔ)，廣泛地運(yùn)用收入實(shí)現(xiàn)原則、費(fèi)用配比原則、劃分資本性支出與收益性支出原則，其中不可避免地要運(yùn)用主觀判斷；收入與費(fèi)用是按歸屬來(lái)確認(rèn)的，無(wú)論是否實(shí)際收到或付出了現(xiàn)金，以此計(jì)算出來(lái)的利潤(rùn)常常是一個(gè)企業(yè)的盈利水平，與其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況往往不相符。例如，有的企業(yè)采取賒銷(xiāo)模式，賬面利潤(rùn)很大，而現(xiàn)金流很差，現(xiàn)金入不敷出，這類(lèi)企業(yè)如果不能對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行有效管理，大量壞賬的發(fā)生或者賬期過(guò)長(zhǎng)將會(huì)拖垮企業(yè)。也有個(gè)別企業(yè)雖然虧損，卻現(xiàn)金充足，短期周轉(zhuǎn)自如。所以，僅以利潤(rùn)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力有失偏頗。而現(xiàn)金流量表以“收付實(shí)現(xiàn)制”為編制基礎(chǔ)，以現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈流量反映借款人的償債能力更真實(shí)可靠。
擔(dān)保機(jī)構(gòu)可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與損益表的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。
1.盈利現(xiàn)金比率能在一定程度上反映企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)，如果這一比率小于1，說(shuō)明企業(yè)本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，在這種情況下，即使企業(yè)盈利也可能發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。該指標(biāo)是以收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與以權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的凈利潤(rùn)之比，如果企業(yè)有虛假利潤(rùn)，可以通過(guò)該指標(biāo)識(shí)別。
2.銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較，可以大致反映企業(yè)銷(xiāo)售回收現(xiàn)金的情況以及企業(yè)銷(xiāo)售的質(zhì)量。
3.將企業(yè)的現(xiàn)金凈流量與盈利能力結(jié)合分析，確認(rèn)企業(yè)的盈利是真金白銀的現(xiàn)金流入，還是“紙上富貴”。一般來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)的現(xiàn)金流量為正，則借款人具有較強(qiáng)的償債能力，因?yàn)閮斶€貸款需要的是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)（利潤(rùn)不一定是現(xiàn)金）。經(jīng)濟(jì)低迷期，現(xiàn)金流比報(bào)表利潤(rùn)更重要。
（三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是債務(wù)人的第一還款來(lái)源，也是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的資金源泉。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大于當(dāng)期債務(wù)本息，則表明借款人具有穩(wěn)定可靠的還款來(lái)源，可以用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)償還到期債務(wù)本息。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入包括收回投資、處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收到的現(xiàn)金，子公司或業(yè)務(wù)部門(mén)出售，往往不能迅速變現(xiàn)。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入包括增資擴(kuò)股、借款所收到的現(xiàn)金，靠臨時(shí)借款來(lái)償還貸款很可能關(guān)鍵時(shí)刻落空。而連續(xù)幾年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)的企業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)苗頭，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要當(dāng)心。
第一還款來(lái)源與第二還款來(lái)源的關(guān)系
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是第一還款來(lái)源，是風(fēng)險(xiǎn)控制的首要條件。當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)判斷能否為企業(yè)提供擔(dān)保，以及設(shè)定擔(dān)保額度時(shí)，必須首先考慮第一還款來(lái)源，即貸款到期用什么來(lái)償還。接下來(lái)要分析借款用途是否合理，是否有真實(shí)的交易背景。貸款如果被挪用，被用于炒股、買(mǎi)房、放高利貸、搞長(zhǎng)期投資等，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的概率將大大增加。擔(dān)保額度要根據(jù)企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模與經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)速度來(lái)核定，必須有可預(yù)見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流覆蓋，而依靠業(yè)務(wù)收入來(lái)償還到期貸款，才是具有穩(wěn)定可靠的還款來(lái)源。
在主要依靠第一還款來(lái)源的基礎(chǔ)上，也不可忽視第二還款來(lái)源的保障功能，特別要注重第二還款來(lái)源的有效性、流動(dòng)性。為此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下兩方面內(nèi)容：
?。ㄒ唬┨岣弑ＷC人的準(zhǔn)入門(mén)檻，認(rèn)真分析擔(dān)保人的代償能力，避免擔(dān)保鏈條過(guò)長(zhǎng)。一般的互保聯(lián)保、關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保、擔(dān)保機(jī)構(gòu)自有客戶(hù)之間擔(dān)保不能作為主要的風(fēng)控措施。事實(shí)也證明，這些措施在清收時(shí)基本無(wú)用?；谕袠I(yè)、同區(qū)域、上下游企業(yè)之間的互保聯(lián)保，雖然企業(yè)之間知根知底、信息對(duì)稱(chēng)，但是容易造成過(guò)度授信，且行業(yè)高度同質(zhì)性也增加了擔(dān)保鏈的脆弱性。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，企業(yè)普遍遭遇經(jīng)營(yíng)困難，互保企業(yè)之間成為“難兄難弟”，這樣不僅無(wú)法分散風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)形成連鎖效應(yīng)。比如，互保圈中的企業(yè)為避免還款后還要為其他企業(yè)代償，刻意選擇不還款，最后形成有還款能力的企業(yè)也不還款，甚至聯(lián)合起來(lái)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)博弈。再者，互保圈內(nèi)即使有講信用的好企業(yè)，往往也會(huì)被差的企業(yè)拖垮。因?yàn)閭鶛?quán)人首先會(huì)找互保圈內(nèi)最有實(shí)力的企業(yè)承擔(dān)全部責(zé)任，這就導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)企業(yè)在擔(dān)保鏈中往往率先倒下，最后使擔(dān)保圈內(nèi)企業(yè)整體陷入困境。因此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)深入調(diào)查借款人與擔(dān)保人之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，切斷擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部客戶(hù)的互保鏈，對(duì)過(guò)度擔(dān)保的客戶(hù)擇機(jī)退出，防止擔(dān)保鏈條過(guò)長(zhǎng)。
?。ǘ┰诮?jīng)濟(jì)下行周期，擔(dān)保雖易，清收不易。擔(dān)保機(jī)構(gòu)一方面要?jiǎng)?chuàng)新風(fēng)控技術(shù)，關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款與存貨，注重還款來(lái)源的自?xún)斝耘c操作的封閉性，加強(qiáng)對(duì)資金流與物流的控制；另一方面要增加資產(chǎn)抵（質(zhì)）押，增加“物的擔(dān)保”，以對(duì)沖客戶(hù)的道德風(fēng)險(xiǎn)，否則，發(fā)生代償，清收無(wú)抓手。實(shí)踐證明，房產(chǎn)、土地抵押登記，銀行股權(quán)、上市公司股權(quán)質(zhì)押，或者實(shí)力較強(qiáng)、非關(guān)聯(lián)的第三方法人信用連帶責(zé)任保證，在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目處置過(guò)程中能發(fā)揮重要作用。
業(yè)務(wù)發(fā)展與控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
經(jīng)濟(jì)下行周期，發(fā)展是硬道理，畏懼風(fēng)險(xiǎn)停滯不前是最大的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)攻是最好的防守。有業(yè)務(wù)才能談得上控制風(fēng)險(xiǎn)，有發(fā)展才能推動(dòng)客戶(hù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，所以要把業(yè)務(wù)發(fā)展與控制風(fēng)險(xiǎn)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，在業(yè)務(wù)發(fā)展中控制風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下發(fā)展業(yè)務(wù)，穩(wěn)中求進(jìn)。
經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行時(shí)期，信用風(fēng)險(xiǎn)加大，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)是存量控風(fēng)險(xiǎn)、增量調(diào)結(jié)構(gòu)，保收入、促清收。對(duì)在保的存量客戶(hù)，要淘汰一批小微、邊緣客戶(hù)，對(duì)沒(méi)有潛力的、有風(fēng)險(xiǎn)隱患的存量客戶(hù)，要抓緊壓縮或主動(dòng)退出。對(duì)優(yōu)質(zhì)的在?？蛻?hù)要擴(kuò)大擔(dān)保額度、增加粘性。對(duì)新增客戶(hù)要提高準(zhǔn)入門(mén)檻，要走出去主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)、大客戶(hù)；要千方百計(jì)增加現(xiàn)金流入，下功夫優(yōu)選一批重點(diǎn)客戶(hù)，依靠重點(diǎn)客戶(hù)保收入，這是擔(dān)保機(jī)構(gòu)生存的需要。對(duì)于重點(diǎn)客戶(hù)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要投入更多的精力，最大限度地挖掘重點(diǎn)客戶(hù)的潛力，使其成為收入大戶(hù)。還要密切關(guān)注重點(diǎn)客戶(hù)及其所處行業(yè)的變化，了解重點(diǎn)客戶(hù)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，不斷分析市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，及時(shí)調(diào)整，不能讓重點(diǎn)客戶(hù)成為風(fēng)險(xiǎn)大戶(hù)。
擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金、人才和機(jī)制的關(guān)系
擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)與促進(jìn)自身發(fā)展，離不開(kāi)三個(gè)基本要素：資本金、人才和機(jī)制。如果把擔(dān)保機(jī)構(gòu)形象地比喻為一個(gè)直角三角形，資本金是三角形的底邊，機(jī)制是三角形的高，人才則是三角形的斜邊。要增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實(shí)力，把擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)，正如要擴(kuò)大三角形的面積，而三角形的面積取決于三角形的底和高，即擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展直接受資本金和機(jī)制的影響與制約。
資本金是企業(yè)的根基、基石，是用來(lái)對(duì)沖不確定性風(fēng)險(xiǎn)的，是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有金融屬性，金融行業(yè)的典型特征就是資本消耗，資本金的多寡直接影響擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)能否實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。如果資本金不足，就無(wú)法有效形成規(guī)模效應(yīng)。沒(méi)有一定的規(guī)模，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋、盈利水平、產(chǎn)品研發(fā)、內(nèi)控管理、信息系統(tǒng)、機(jī)制建立等一系列問(wèn)題都無(wú)法有效開(kāi)展與解決。因此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要想獲得長(zhǎng)足發(fā)展，首先要夯實(shí)資本金基礎(chǔ)。
人才是生產(chǎn)力，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展以及任何具體工作，都需要由員工來(lái)執(zhí)行解決，人才是擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大最關(guān)鍵、最活躍的因素，有人才、有精英、有團(tuán)隊(duì)，就會(huì)有投資者看好擔(dān)保機(jī)構(gòu)而來(lái)增資，就可以建立良好的機(jī)制。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的人才可以劃分為管理人才和經(jīng)營(yíng)人才兩大類(lèi)，員工的多少要與資本金規(guī)模相適應(yīng)，也可以有適當(dāng)?shù)娜瞬排囵B(yǎng)與儲(chǔ)備。而人才的發(fā)掘與管理，離不開(kāi)公司的內(nèi)部考核與激勵(lì)約束。
機(jī)制是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的上層建筑。有了雄厚的資本金和一流的人才隊(duì)伍，我們還要構(gòu)建與之相適應(yīng)的機(jī)制，來(lái)支撐公司的高度。正如三角形僅有相當(dāng)長(zhǎng)的底邊和斜邊，沒(méi)有高度是撐不起來(lái)的，增大面積無(wú)從談起。沒(méi)有好的機(jī)制，吸引不到人才，也留不住人才。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要靠事業(yè)留人、待遇留人、培訓(xùn)留人。擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要建立的各項(xiàng)機(jī)制中，重點(diǎn)是用人機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。激勵(lì)機(jī)制的一個(gè)重要內(nèi)容是薪酬管理，員工的薪酬水平可參考公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、員工崗位、個(gè)人業(yè)績(jī)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性薪酬水平等指標(biāo)。員工個(gè)人收入與其業(yè)績(jī)、崗位以及承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，讓員工有一個(gè)清晰、明確的收入預(yù)期，一旦確定則不能頻繁調(diào)整，頻繁修改規(guī)則往往會(huì)使員工無(wú)所適從。（作者 張石群）