北金所債權(quán)融資計(jì)劃解析
2017-12-08
一、債權(quán)融資計(jì)劃介紹在金融脫媒產(chǎn)生的轉(zhuǎn)型壓力大環(huán)境下，眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債額度耗盡，為了拓寬融資渠道，豐富資金來(lái)源，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易協(xié)商會(huì)指定交易平臺(tái)——北金所推出了“債權(quán)融資計(jì)劃”創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為債務(wù)融資工具市場(chǎng)提供了新補(bǔ)充。
債權(quán)融資計(jì)劃是指融資人向具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的合格投資者，以非公開(kāi)方式掛牌募集資金的債權(quán)性固定收益類產(chǎn)品，是一種新興推行的非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具（PPN）。
二、產(chǎn)品特點(diǎn)據(jù)北金所介紹，債權(quán)融資計(jì)劃在融資規(guī)模、資金用途、主體評(píng)級(jí)以及行業(yè)方面有著一定的優(yōu)勢(shì)，相比其他融資渠道更加寬松、靈活。
1、融資規(guī)模方面，發(fā)行企業(yè)可以根據(jù)自身融資實(shí)際需求，自行確定發(fā)債額度，更具自主性；2、資金用途方面，募集到的資金用途靈活，不僅可用于長(zhǎng)期項(xiàng)目資金與短期流動(dòng)資金，還可以用于歸還借款等；3、主體評(píng)級(jí)方面，對(duì)于信用主體不要求強(qiáng)制外部評(píng)級(jí)，發(fā)行人、投資人以及中介機(jī)構(gòu)自行判斷風(fēng)險(xiǎn)；4、行業(yè)方面，在符合國(guó)家政策方針的前提下，放寬了項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，可靈活調(diào)整；
總得來(lái)說(shuō)，該產(chǎn)品具有資金用途靈活、項(xiàng)目準(zhǔn)入相對(duì)寬松、資金使用期限靈活，可以滿足各類企業(yè)多樣融資需求，對(duì)于一些中央企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)以及發(fā)債額度耗盡的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司而言，這不失為一種不錯(cuò)的選擇。
三、業(yè)務(wù)開(kāi)展情況據(jù)北金所統(tǒng)計(jì)，目前參與債權(quán)融資計(jì)劃的銀行已開(kāi)戶有38家，其中A類主承銷商有11家，B類主承銷商有15家，承銷商12家。而副主承類型已開(kāi)戶41家，其中華能貴誠(chéng)信托、華融國(guó)際信托、國(guó)都證券、安信證券、西部證券、廣發(fā)證券、大連農(nóng)商行、?？谵r(nóng)商行等已實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)落地。
債權(quán)融資計(jì)劃自第一筆項(xiàng)目開(kāi)展以來(lái)，據(jù)北金所統(tǒng)計(jì)累計(jì)實(shí)現(xiàn)備案330筆，金額共計(jì)2781億元，覆蓋了17個(gè)省份，其中北京、江蘇和山東名列前三。從企業(yè)類型來(lái)看，央企及地方國(guó)企占比高達(dá)86.02%，民營(yíng)企業(yè)則達(dá)到13.98%。
其中，2017年第一季度債權(quán)融資計(jì)劃備案共計(jì)136筆，備案金額達(dá)到1271億元，占總金額一半以上，發(fā)展迅速。掛牌則有129筆，金額達(dá)到607億元，掛牌利率在5%-6%之間，隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張，產(chǎn)品掛牌利率中樞緩慢下移，有利于降低企業(yè)的融資成本。
目前，北金所發(fā)行的債權(quán)融資計(jì)劃規(guī)模較小，備案規(guī)模以5億元以下為主，掛牌規(guī)模以3億元以下為主，這些募集的資金主要用于項(xiàng)目的建設(shè)、歸還借款和補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。不過(guò)，其發(fā)行的債權(quán)融資計(jì)劃具有靈活便利的期限和利率，平均期限在3年左右，平均發(fā)行利率為5.33%。
雖然在北金所發(fā)行債權(quán)融資計(jì)劃對(duì)信用主體不要求強(qiáng)制外部評(píng)級(jí)，但是從北金所業(yè)務(wù)情況介紹來(lái)看，企業(yè)大多評(píng)級(jí)在AA+和AA，而AA-及其以下的項(xiàng)目則需要采取擔(dān)保或抵質(zhì)押等增信措施。
四、業(yè)務(wù)流程債權(quán)融資計(jì)劃業(yè)務(wù)辦理的流程較為簡(jiǎn)單方便，據(jù)北金所介紹，主要包括開(kāi)戶、業(yè)務(wù)備案、項(xiàng)目掛牌、信息記載、后續(xù)管理、流通轉(zhuǎn)讓、資金劃轉(zhuǎn)、信息披露這些環(huán)節(jié)。
融資人把所要求的材料提交后，北金所將會(huì)在材料完備的三個(gè)工作日內(nèi)完成賬戶開(kāi)設(shè)；隨后，融資人向北金所提交備案材料，例如募集說(shuō)明書、最近一年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表、信用評(píng)級(jí)報(bào)告等，北金所將會(huì)在自接收備案材料之日起10個(gè)工作日出具《接受備案通知書》，首次掛牌將于備案后6個(gè)月內(nèi)完成，其中備案有效期為2年。這個(gè)過(guò)程需要按要求進(jìn)行掛牌期、掛牌結(jié)果和存續(xù)期的信息披露。
總體而言，北金所發(fā)行的債權(quán)融資計(jì)劃對(duì)發(fā)行主體不要求強(qiáng)制外部評(píng)級(jí)，業(yè)務(wù)辦理流程簡(jiǎn)單方便，同時(shí)資金用途和期限靈活，項(xiàng)目準(zhǔn)入寬松，拓寬融資人范圍，也豐富了資金來(lái)源。在一定程度上強(qiáng)化了信息披露，保障了投資者的信息知情權(quán)，因此目前該債權(quán)融資計(jì)劃發(fā)行處于一個(gè)不斷上升的活力位。（文章部分?jǐn)?shù)據(jù)資料來(lái)源：北京金融資產(chǎn)交易所
來(lái)源：資本新視界）
今天給各位大金主介紹一個(gè)主體評(píng)級(jí)AA+的地方政府融資平臺(tái)公司的北金所債權(quán)融資計(jì)劃。該城投所在的城市2016年GDP為3123億，僅次于省會(huì)城市湖南長(zhǎng)沙，名副其實(shí)的湖南省第二大城市。建城始于公元前505年，是一座有著2500多年悠久歷史的文化名城。
該城投公司是當(dāng)?shù)匾?guī)模最大的平臺(tái)公司，也是評(píng)級(jí)最高的，市政府為融資人提供了大量的政策支持，為其配置了土地、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，提供了一定的財(cái)政補(bǔ)貼及還本付息支持 。融資人融資渠道通暢，獲得了多家銀行的授信，且拓展了企業(yè)債等融資渠道。截至2017年9月末，融資人總授信額度為289.89億元，已使用額度為154.63億元，剩余未使用額度為135.26億元。此外，融資人已經(jīng)成功發(fā)行了多期中期票據(jù)、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、公司債和企業(yè)債，樹(shù)立了良好的市場(chǎng)形象。如本期債權(quán)融資計(jì)劃注冊(cè)發(fā)行成功，融資人的融資渠道將進(jìn)一步得到拓展。
交易所非公開(kāi)發(fā)行公司債1陜西旅游集團(tuán)YA文化旅游產(chǎn)業(yè)投資有限公司2017年非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目收益專項(xiàng)公司債券(第一期)/交易所首單項(xiàng)目收益類債券/上交所示范債券/規(guī)模6.5億/期限10年/票面7%左右/募滿即發(fā)2江蘇大豐海港XX集團(tuán)有限公司2017年非公開(kāi)發(fā)行公司債券，5+12億元，1+1+1年，AA/AA（聯(lián)合資信、鵬元），6.5%-7.0%，上交所，募滿即發(fā)。3重慶南州XX開(kāi)發(fā)建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司非公開(kāi)發(fā)行2017年公司債券，8億元，5年，AA/AA（鵬元），上限6.9%，上交所，募滿即發(fā)。4湖州南潯振潯WS處理有限公司2017年非公開(kāi)發(fā)行公司債券（二期），國(guó)企，5億元，3+2年，主體AA/債項(xiàng)AA，南潯國(guó)資擔(dān)保，上限7%，上交所，募滿即發(fā)。5四川花園水城城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展TZ開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司非公開(kāi)發(fā)行2017年公司債券（第二期），省級(jí)棚改，國(guó)企，6.5億元，3+2年，主體AA/債項(xiàng)AA（中誠(chéng)信），7-7.5%，上交所，募滿即發(fā)。6山西美錦能源GF有限公司2017年非公開(kāi)發(fā)行公司債券，上市公司（深交所），20億，3+2年，AA/AA（聯(lián)合），上限暫定8.5%，深交所，計(jì)劃12月，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
北金所債權(quán)融資計(jì)劃1岳陽(yáng)市城市建設(shè)TZ有限公司2017年度第二期債權(quán)融資計(jì)劃/規(guī)模10億元（總備案額度16億元）/期限：3+2年期/評(píng)級(jí)情況：AA+/詢價(jià)區(qū)間：6.5%-6.8%/募集資金用途：償還金融機(jī)構(gòu)借款 /募滿即發(fā)
可交換債117GH可交債，新疆GH廣匯實(shí)業(yè)tz(集團(tuán))有限責(zé)任公司非公開(kāi)發(fā)行可交換公司債券，10+10億元，3年，票面4.5-5.5%，未換股最后一年8%（含票息），主體AA+/債項(xiàng)AA+（中誠(chéng)信證評(píng)），上交所，募滿即發(fā)，GH汽車(60029X.SH)股票擔(dān)保，存續(xù)期間120%擔(dān)保比例。
商業(yè)銀行二級(jí)資本債1濰坊銀行股份有限公司2017年二級(jí)資本債，主體中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)AA，主體/債項(xiàng)AA/AA-，中信證券主承，期限5+5年，規(guī)模20億，詢價(jià)區(qū)間5.6-5.7%。
非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具PPN1通遼市城市投資JT有限公司2017年度第一期非公開(kāi)定向工具，10億規(guī)模，主體評(píng)級(jí)AA+，期限3+2年，不超過(guò)7.2%，募集資金用途為棚改項(xiàng)目，有政府購(gòu)買服務(wù)。
2湘潭DC集團(tuán)經(jīng)營(yíng)有限公司2017-2019年度定向工具/湘潭市三家政府投融資集團(tuán)公司之一/主體AA/浦發(fā)主承/交易商協(xié)會(huì)/3+2年/規(guī)模17億/詢價(jià)區(qū)間6-7%/近期發(fā)行3商洛市城市建設(shè)TZ開(kāi)發(fā)有限公司非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具PPN/總規(guī)模10億，首發(fā)5億/聯(lián)合資信AA/華夏銀行主承/票面7%左右/募滿即發(fā)
4浙江麗水NC新區(qū)投資發(fā)展有限公司PPN，稀缺浙江平臺(tái)債，浦發(fā)銀行主承，主體東方金誠(chéng)AA評(píng)級(jí)，交易商協(xié)會(huì)審批，期限3+2年，規(guī)模10億，詢價(jià)區(qū)間6.5-7%，還有2-3億缺口5廣西欽州臨海工業(yè)TZ有限責(zé)任公司，募滿即發(fā)， 10億元（分期發(fā)行，首期擬發(fā)行5億元），3+2年，主體AA（新世紀(jì)），7.0%-7.5%。
交易所小公募1泰州三福XX集團(tuán)有限公司，募滿即發(fā)，民企（國(guó)家造船行業(yè)白名單），8億元（分期發(fā)行，首期擬發(fā)行4億元），3+2年，主體AA（聯(lián)合），江蘇臨港經(jīng)濟(jì)園投資開(kāi)發(fā)有限公司（主體AA）提供擔(dān)保，7.0-7.5%。
發(fā)改委企業(yè)債12017年畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)新宇建設(shè)xx有限公司公司債券，募投為棚改，國(guó)企，7億，7年（第3-7年末每年償還20%本金），AA（鵬元），上限7.99%，銀行間與上交所，用于棚戶區(qū)改造。
ABS
北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，信用，優(yōu)先級(jí)AAA(中誠(chéng)信)，上交所，預(yù)計(jì)11月底發(fā)行，總規(guī)模8.65億元（優(yōu)先級(jí)規(guī)模7.65億，劣后級(jí)規(guī)模1億元，劣后級(jí)由原始權(quán)益人全額認(rèn)購(gòu)），其中：（優(yōu)先01-07全部為AAA）北電優(yōu)01-北電優(yōu)07，期限1-5年，5.3-5.9%；北電次，規(guī)模1.0億元，期限3+2年。（來(lái)源 微信公眾號(hào)：債市研究）