資管新規(guī)下銀行資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型之路
2017-12-13
2017年11月17日，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外管局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）?！吨笇?dǎo)意見》的總體思路是“按照資管產(chǎn)品類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)同類型資管業(yè)務(wù)做出一致性規(guī)定，實(shí)行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度地消除監(jiān)管套利空間”。《指導(dǎo)意見》分29條，涵蓋了資管業(yè)務(wù)定義、產(chǎn)品分類、投資者分類、投資要求和限制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管職能分工等各個(gè)方面，其中對(duì)銀行資管業(yè)務(wù)影響最大的是關(guān)于打破剛性兌付和規(guī)范資金池的要求。
在打破剛性兌付方面，《指導(dǎo)意見》要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價(jià)值原則；并提出了剛性兌付的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，即：資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反公允價(jià)值確定凈值原則對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益；采取滾動(dòng)發(fā)行等方式使得資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本金、收益、風(fēng)險(xiǎn)在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益；資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能如期兌付或者兌付困難時(shí)，發(fā)行或者管理該產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)自行籌集資金償付或者委托其他金融機(jī)構(gòu)代為償付；人民銀行或金融監(jiān)督管理部門共同認(rèn)定的其他情形。
在規(guī)范資金池方面，《指導(dǎo)意見》要求金融機(jī)構(gòu)做到每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算，不得開展或者參與具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)特征的資金池業(yè)務(wù)；強(qiáng)化資產(chǎn)管理產(chǎn)品的久期管理，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得少于90天；資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或者開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開放日；資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品，退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日。
目前銀行資管業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)行情況與上述監(jiān)管規(guī)定差距較大。首先，銀行理財(cái)產(chǎn)品中預(yù)期收益型產(chǎn)品比重超過90%，名義上的凈值型產(chǎn)品也基本采取攤余成本法進(jìn)行估值，與產(chǎn)品凈值化要求差距甚遠(yuǎn)。其次，銀行理財(cái)產(chǎn)品短期化特征明顯，6個(gè)月以內(nèi)的產(chǎn)品占比超過80%，1年期以上的產(chǎn)品寥寥無幾，理財(cái)資金與投資資產(chǎn)的期限嚴(yán)重錯(cuò)配，只能通過滾動(dòng)發(fā)行的方式實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的還本付息，屬于典型的“滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)”。第三，非標(biāo)資產(chǎn)在銀行理財(cái)資產(chǎn)配置中的比重接近20%，是銀行理財(cái)產(chǎn)品收益的重要來源，也是銀行理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于其他類型資管產(chǎn)品的主要優(yōu)勢，但非標(biāo)資產(chǎn)的期限往往較長，與理財(cái)產(chǎn)品期限很難匹配。
市場中有悲觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，如果《指導(dǎo)意見》最終完全按照上述條款定稿實(shí)施，銀行理財(cái)產(chǎn)品將失去在成本估值、資金池運(yùn)作、非標(biāo)資產(chǎn)投資等方面的優(yōu)勢，對(duì)投資者的吸引力大減，整體規(guī)?？赡艹霈F(xiàn)萎縮，在資管領(lǐng)域的龍頭地位堪憂。
但筆者認(rèn)為，真正決定一個(gè)行業(yè)或企業(yè)發(fā)展前景的關(guān)鍵因素是需求的存在和滿足需求的能力。我國人均GDP已超過8000美元，居民對(duì)財(cái)富管理的需求正處于快速增長期。過去我國居民財(cái)富超過60%配置在房產(chǎn)上，隨著房地產(chǎn)市場由持續(xù)上漲回歸平穩(wěn)運(yùn)行，居民財(cái)富向金融資產(chǎn)配置的比重將大幅上升。目前我國資管行業(yè)扣除通道嵌套因素后的真實(shí)規(guī)模約為70萬億元，與GDP水平大體相當(dāng)，遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國家水平；我國銀行資管整體規(guī)模約為28萬億元，僅為銀行表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模的13%，而國外大型銀行資產(chǎn)管理規(guī)模與表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模的比例基本上達(dá)到1：1；未來我國資管行業(yè)、包括銀行資管還有很大的發(fā)展空間。
此次《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，其實(shí)質(zhì)是金融領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是要去除資管行業(yè)中以通道業(yè)務(wù)為代表的過剩產(chǎn)能和以各類脫離監(jiān)管的理財(cái)業(yè)務(wù)為代表的劣質(zhì)產(chǎn)能，提升整個(gè)資管行業(yè)的運(yùn)行效率和市場競爭力。在這一過程中，銀行資管業(yè)務(wù)只要積極應(yīng)變、勇于創(chuàng)新，憑借在客戶、資產(chǎn)、品牌等方面長期積累的資源和優(yōu)勢，完全有能力在新的市場格局中重新建立起競爭優(yōu)勢。
銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向
近年來，銀行資管業(yè)務(wù)中存在的諸如剛性兌付、資金池運(yùn)作等問題，不斷引起監(jiān)管的關(guān)注和市場的詬病，究其根源是長期以來銀行資管業(yè)務(wù)的功能異化?；厮葶y行資管業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，2004年第一只人民幣理財(cái)產(chǎn)品推出，經(jīng)過短短十多年的時(shí)間，整體規(guī)模已接近30萬億元，超越信托、證券、基金、保險(xiǎn)等各類機(jī)構(gòu)成為資管行業(yè)的龍頭。
推動(dòng)銀行資管業(yè)務(wù)高速發(fā)展的動(dòng)力除了市場需求因素外，更重要的是源于銀行自身的需求。在負(fù)債端，銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品吸引客戶，彌補(bǔ)因利率市場化和投資渠道多元化造成的存款流失；在資產(chǎn)端，銀行通過理財(cái)非標(biāo)投資突破信貸規(guī)模、資本約束、宏觀調(diào)控等限制，實(shí)現(xiàn)信貸投放。正是基于對(duì)自身資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張的需求，銀行資管業(yè)務(wù)脫離了“受人之托、代客理財(cái)”的業(yè)務(wù)本質(zhì)，成為銀行表內(nèi)存貸款業(yè)務(wù)的延伸，異化為“表外銀行”，剛性兌付、資金池運(yùn)作等問題也隨之產(chǎn)生。
隨著銀行資管業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。首先，銀行雖然承擔(dān)了理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付的責(zé)任，但并沒有像表內(nèi)存貸款業(yè)務(wù)那樣有準(zhǔn)備金和凈資本的支撐，一旦出現(xiàn)超出預(yù)期的市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行將面臨巨大的代償壓力，很可能波及整個(gè)金融體系。
其次，由于所有的銀行理財(cái)產(chǎn)品都實(shí)行剛性兌付，不同產(chǎn)品之間的競爭只是預(yù)期收益率的高低，真實(shí)的投資管理能力無法體現(xiàn)，整個(gè)行業(yè)將會(huì)陷入劣幣驅(qū)逐良幣的怪圈，不利于業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。
第三，銀行理財(cái)產(chǎn)品抬高了整個(gè)社會(huì)的無風(fēng)險(xiǎn)利率水平，增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。正 是出于對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的考慮，監(jiān)管部門才下定決心要解決銀行資管業(yè)務(wù)長期存在的痼疾。
面對(duì)新的監(jiān)管環(huán)境和市場環(huán)境，銀行資管業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的經(jīng)營模式已經(jīng)難以為繼，轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫。銀行資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型既不能延續(xù)過去“表外銀行”的慣性思維，也不應(yīng)簡單地成為公募基金的翻版，而應(yīng)該在中國金融體制改革的大框架下尋找自身的定位、價(jià)值和發(fā)展空間。強(qiáng)化直接融資中介功能、打造“實(shí)業(yè)投行”，應(yīng)是銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向。
從全球金融市場發(fā)展的普遍規(guī)律看，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，在融資結(jié)構(gòu)中直接融資比重將逐步提高，間接融資比重將逐步降低，金融脫媒成為大勢所趨。與間接融資相比，直接融資在降低融資成本、完善公司治理、豐富投資渠道等方面優(yōu)勢明顯。長期以來，我國企業(yè)大量資金需求都是通過銀行貸款等間接融資方式解決，企業(yè)和投資者之間缺少直接聯(lián)系和對(duì)接，企業(yè)資金需求得不到有效滿足，投資者也缺乏更多更好的投資方式。近年來隨著股票、債券市場的發(fā)展，我國直接融資比重有所上升，但目前直接融資比重仍低于20%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家70%以上的比重。
全國金融工作會(huì)議提出，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系。黨的十九大報(bào)告中也明確指出，要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場的健康發(fā)展。我國直接融資將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。
銀行資管業(yè)務(wù)在直接融資領(lǐng)域一直發(fā)揮著重要作用。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場報(bào)告（2017年上半年）》顯示，截止2017年6月底，銀行理財(cái)資金配置債券、非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)和權(quán)益類投資達(dá)到20.93萬億元，占理財(cái)資金余額的73.42%，有力地支持了企業(yè)的直接融資需求?！吨笇?dǎo)意見》也明確提出“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集資金支持國家重點(diǎn)領(lǐng)域和重大工程建設(shè)、科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、‘一帶一路’建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展等領(lǐng)域。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集資金支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和降低企業(yè)杠桿率”。
《指導(dǎo)意見》將投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者，要求合格投資者應(yīng)具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力；將資產(chǎn)管理產(chǎn)品分為公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品，規(guī)定私募產(chǎn)品的投資范圍由合同約定，可以投資債權(quán)類資產(chǎn)、上市交易（掛牌）的股票、未上市企業(yè)股權(quán)（含債轉(zhuǎn)股）和受（收）益權(quán)。
這些制度安排，強(qiáng)化了對(duì)投資者尤其是合格投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的要求，為資金方與融資方的直接對(duì)接創(chuàng)造了條件，有利于直接融資的規(guī)范和發(fā)展。未來銀行資管業(yè)務(wù)應(yīng)進(jìn)一步明確直接融資中介的功能定位，充分發(fā)揮銀行在客戶資源、資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的優(yōu)勢，以私募理財(cái)產(chǎn)品為主要載體，以合格投資者為主要依托，圍繞投資者的多元化投資需求和融資人的個(gè)性化融資需求，打造真正的“實(shí)業(yè)投行”。
打造銀行資管業(yè)務(wù)的核心競爭力
《指導(dǎo)意見》正式實(shí)施后，銀行、信托、證券、基金等不同類型資管機(jī)構(gòu)將在同一起跑線上競爭，產(chǎn)品業(yè)績成為衡量資管機(jī)構(gòu)優(yōu)劣的首要標(biāo)準(zhǔn)，投資管理能力成為資管機(jī)構(gòu)參與市場競爭的重要基礎(chǔ)。銀行資管業(yè)務(wù)要想在市場競爭中取得優(yōu)勢，必須提升投資管理能力，打造核心競爭力。
核心競爭力是使一個(gè)企業(yè)能夠長期獲得競爭優(yōu)勢的能力，具有價(jià)值性、稀有性、難以模仿性和不可替代性。在大資管時(shí)代，銀行、信托、證券、基金等各類資管機(jī)構(gòu)原有的業(yè)務(wù)邊界完全打開，機(jī)構(gòu)之間的競爭更加激烈；同時(shí)投資者群體也在不斷分化，投資需求日益多元化。在這種情況下，單一機(jī)構(gòu)試圖將業(yè)務(wù)覆蓋全部市場、服務(wù)所有客戶不但不可能，也沒有必要。不同的資管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)自身的資源稟賦和能力特點(diǎn)制定明確的業(yè)務(wù)定位，在各自具有相對(duì)優(yōu)勢的領(lǐng)域集中資源、精耕細(xì)作、樹立品牌，打造核心競爭力，形成市場競爭優(yōu)勢。
圍繞“實(shí)業(yè)投行”的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，銀行資管業(yè)務(wù)的核心競爭力就是資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力。首先，參與資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)是提升銀行資管業(yè)務(wù)市場競爭力的必要途徑。傳統(tǒng)的資管機(jī)構(gòu)開展的是單純的買方業(yè)務(wù)，只是被動(dòng)地選擇和接受市場中已經(jīng)打包成型的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，對(duì)于融資人的風(fēng)控和議價(jià)能力不強(qiáng)，只能獲得市場平均收益。銀行資管業(yè)務(wù)通過參與資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)向金融產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，可以有效提高銀行的風(fēng)控和議價(jià)能力，從而提高理財(cái)資金投資收益。
其次，銀行在客戶資源、債權(quán)類資產(chǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面具有其他機(jī)構(gòu)不可比擬的優(yōu)勢。長期以來銀行一直在國內(nèi)金融市場占據(jù)主導(dǎo)地位，銀行貸款是企業(yè)融資的主要渠道。目前銀行存量貸款規(guī)模超過100萬億元，持有債券規(guī)模超過30萬億元，每年新增貸款規(guī)模大約10萬億元，表內(nèi)外融資企業(yè)客戶數(shù)以千萬計(jì)，積累了海量的數(shù)據(jù)信息，具有強(qiáng)大的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，這些資源稟賦為銀行資管業(yè)務(wù)開展資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)提供了得天獨(dú)厚的條件。
按照企業(yè)融資行為劃分，金融資產(chǎn)可以分為債權(quán)融資類、股權(quán)融資類、股債結(jié)合類和結(jié)構(gòu)化融資類等不同類別資產(chǎn)?；阢y行資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和自身資源稟賦，銀行資管業(yè)務(wù)的資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)應(yīng)立足于債權(quán)融資類資產(chǎn)，重點(diǎn)拓展股債結(jié)合類和結(jié)構(gòu)化融資類資產(chǎn)。其中，股債結(jié)合類資產(chǎn)可以為融資人提供資本金融資，形成與表內(nèi)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的差異化定位，提高資金收益率，并實(shí)現(xiàn)對(duì)融資人的更有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。
結(jié)構(gòu)化融資是指企業(yè)以未來具有現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)為標(biāo)的進(jìn)行融資，主要包括資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目融資等方式，可以有效解決資產(chǎn)負(fù)債率較高、主體信用等級(jí)較低的融資人的特定融資需求，近年來發(fā)展很快，未來市場空間巨大。此外，銀行資管業(yè)務(wù)在資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)過程中，應(yīng)重視金融衍生工具的組合運(yùn)用，以降低投資收益的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)銀行資管產(chǎn)品絕對(duì)收益的目標(biāo)。例如，通過場外期權(quán)的創(chuàng)設(shè)和交易，可以改變股權(quán)融資類項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，變浮動(dòng)收益為固定收益，實(shí)現(xiàn)市場風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，從而兼顧融資人和投資人兩方面的需求。
資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力是包括客戶需求響應(yīng)能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力和全流程風(fēng)險(xiǎn)管理能力等在內(nèi)的綜合業(yè)務(wù)能力。其中，客戶需求響應(yīng)能力指銀行能夠及時(shí)獲取、發(fā)現(xiàn)甚至發(fā)掘客戶融資需求的能力。產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力指銀行能夠根據(jù)客戶個(gè)性化融資需求，在合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)、成本等內(nèi)外部約束條件下，綜合運(yùn)用各種金融工具和手段，為客戶提供一攬子綜合金融服務(wù)方案的能力。全流程風(fēng)險(xiǎn)管理能力要求銀行能夠有效管控從客戶準(zhǔn)入、盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)審批到存續(xù)期管理等各環(huán)節(jié)所涉及的包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)。由于資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)過程往往需要總分行多個(gè)業(yè)務(wù)部門協(xié)同參與，銀行資管業(yè)務(wù)的資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力的提升與全行整體的客戶資源和業(yè)務(wù)能力緊密相關(guān)。
構(gòu)筑銀行資管業(yè)務(wù)的“護(hù)城河”
股神巴菲特對(duì)偉大企業(yè)的描述是這樣的：“美麗的城堡，周圍是一條又深又險(xiǎn)的護(hù)城河，里面住著一位誠實(shí)而高貴的首領(lǐng)。最好有個(gè)神靈守護(hù)著這個(gè)城池，護(hù)城河就像一個(gè)強(qiáng)大的威懾，使得敵人不敢進(jìn)攻”。在激烈的市場競爭中，擁有一條又深又險(xiǎn)的“護(hù)城河”，可以保護(hù)企業(yè)長期持久地立于不敗之地。
作為金融服務(wù)行業(yè)，銀行資管業(yè)務(wù)的“護(hù)城河”就是客戶粘性?？蛻粽承詠碓从谝蛄己玫漠a(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)而產(chǎn)生的對(duì)銀行品牌的忠誠。提高客戶粘性的有效手段，一是要重視客戶個(gè)性化的需求，二是要提供差異化的服務(wù)，三是要能夠與客戶形成良性互動(dòng)。
目前銀行資管業(yè)務(wù)仍然是以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向，業(yè)務(wù)流程自上而下單向展開，即總行業(yè)務(wù)主管部門負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)，渠道管理部門制定全行銷售計(jì)劃，分支行負(fù)責(zé)組織銷售。在這一過程中，客戶只是作為被動(dòng)的產(chǎn)品銷售對(duì)象，產(chǎn)品與客戶真實(shí)需求匹配度較低，客戶對(duì)于不同銀行理財(cái)產(chǎn)品的選擇只是依據(jù)預(yù)期收益率的高低而定，客戶粘性很低。
銀行資管業(yè)務(wù)要提高客戶粘性，必須摒棄以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向的經(jīng)營理念，建立以客戶需求為導(dǎo)向的經(jīng)營理念，將資管業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)相結(jié)合。資管業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)是為客戶服務(wù)的一體兩面，互為依托，互相促進(jìn)。其中，資管業(yè)務(wù)關(guān)注的對(duì)象是資金和市場，銀行需要在既定的風(fēng)險(xiǎn)約束水平下通過資產(chǎn)配置盡可能提高投資收益；財(cái)富管理業(yè)務(wù)關(guān)注的對(duì)象是客戶，銀行需要根據(jù)不同客戶的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等因素為客戶提供個(gè)性化的財(cái)富管理服務(wù)。目前銀行資管業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡，財(cái)富管理業(yè)務(wù)僅局限于高端客戶群體，覆蓋面太小，尚未形成專業(yè)化和規(guī)范化的業(yè)務(wù)模式。銀行應(yīng)充分發(fā)揮客戶和渠道的優(yōu)勢，將財(cái)富管理業(yè)務(wù)擴(kuò)展到所有客戶群體，通過為客戶提供財(cái)富管理服務(wù)，掌握客戶全面信息，了解客戶真實(shí)需求，引導(dǎo)資管業(yè)務(wù)開發(fā)創(chuàng)新契合客戶需求、具有市場競爭力的產(chǎn)品。二者有機(jī)結(jié)合才能使銀行資管業(yè)務(wù)有效滿足客戶個(gè)性化需求，提升客戶滿意度，提高客戶粘性，為銀行資管業(yè)務(wù)構(gòu)筑起一條又深又險(xiǎn)的“護(hù)城河”。（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 21財(cái)經(jīng)APP；作者：苑志宏）